这是我们的第28个财富管理案例

最近，随着股市的逐渐回暖，股票融资广告和推广也越来越活跃，这其中，很大一部分跟杠杆有关。一位朋友跟我说，他想起在年那轮牛市中，不少人靠加杠杆赚了大钱，但也有很多人因为加了杠杆而破产。现在如果他看好股市，市场整体又处在相对较低的位置，可不可以加杠杆买股票呢？

金融杠杆是一种能够放大投资盈亏的工具。以股票市场为例，在不使用杠杆的情况下，当股价从10元涨到15元时，你的盈利是50%。如果按1:1的融资比例使用杠杆后，你的盈利会变成%。但同样，当股价从10元跌倒5元时，杠杆会使得你从亏损50%变为亏光所有本金。

我的这个朋友说，现在股市整体处在低位，股票买进去，最多跌个10%，融资加一倍杠杆后最多也就是亏个20%左右，还在承受范围之内。但是如果股指能上涨到点以上，盈利空间就会远远高于亏损空间，这么看，在大盘低点加杠杆挺划算的呀？

但实际上，是这么回事吗？

首先，遇到连续亏损时，亏损幅度很可能超过合理的范围。对于热门股票来说，价格回调幅度超过10%是非常正常的，而在加杠杆的情况下，亏损很容易超过20%。非专业投资者保护本金是非常重要的。在本金亏损20%的情况下，需要赚25%能够回本；亏损30%时，需要赚大概43%才能回本，所以本金亏损的警戒线通常是20%。巴菲特就曾用三大投资原则给投资者提醒：“第一，保住本金；第二，保住本金；第三，谨记第一条和第二条。”

其次，在有杠杆的情况下，人们对待风险的态度容易发生改变。对于大多数人而言，如果同时拥有一支盈利股票和一支亏损股票，当需要用钱时，往往会抛售盈利的股票，而保留亏损的股票。这种情况在有杠杆的情况下，会进一步放大。在有盈利的情况下，由于杠杆放大了盈利金额，人们更容易提前出场；在亏损的情况下，杠杆会放大人们被套牢后止损的惰性，放大亏损，特别容易造成对本金的伤害。你得时刻记住，“钱都是在想要扳本的过程中慢慢亏没的。”加杠杆后，这种效应会表现的更加强烈。

如果这么说，你还觉得加杠杆没什么大不了的话，那你最好再听几个真实的故事：年那轮牛市中，长沙一位看好国企改革的先生，使用万本金和四倍杠杆，满仓买入中国中车，结果两天之内赔光本金，最后他从高楼上跳下，结束了自己的生命。还有一位公司高管，在牛市初期开始使用杠杆，将数百万资金做到了数千万的规模，最后却赔到只剩下十几万，闹了个千金散去，妻离子散等结果。而杭州一位职业股票交易员，通过杠杆，在牛市中积累了巨大财富，在杭州买了两处豪华房产。但却在牛市后不久，变卖豪宅抵付欠债。

最近一段时间，是不是有很多人又开始在你耳边说起“这一次是慢牛，这一次是低位，这一次不一样”的话了呢？这些言语背后，是杠杆又一次蠢蠢欲动的身影。但是，放大收益似乎只是杠杆华丽的外衣，衣服底下藏着的，却是巨大的杀伤力。它使得投资的容错率大大降低，几次小错便会满盘皆输。所以，当机会出现时，普通投资者也应该远离杠杆；即便是专业投资者也要慎重使用杠杆。

点个好看吧，在这轮牛市中慎用杠杆，远离风险~

封面图由Sakura设计提供