信号分析法是依托爆发过金融危机国家的经济金融历史数据，通过概率估计对风险预警信号指标进行构建的方法。Kaminsky等四用历史数据对金融危机发生概率进行佔计，通过信号分析法建立了系统性风险预警指标；在此基础上，张元萍四将KLR信号分析法下的金融风险预警指标应用在STV模型中，对银行业系统风险和国际冲击这两个因素对我国系统性金融风险的影响效应进行了研究。

综合指数法是通过对风险的评估，从风险来源的细分市场中选取代表性指标，利用统计方法合成可以反映金融系统风险累积状况的综合指数。在这方面应用上，寿晖和张永安如分析了造成系统性金融风险的宏观经济因素，选取了14个风险指标，通过AHP与嫡值法计算权重后，合成了我国银行业系统性金融风险综合指数；

许涤龙和陈双莲选取银行、房地产、股票和外汇四个方面，通过CRITIC赋权法测度了我国的金融压力；陶玲和朱迎在二者基础上扩充指标体系，加入了部门，运用综合指数法对我国系统性金融风险进行测算。众多学者在综合指标选取、赋权方法和指标合成方法上进行创新，综合指数法愈发多元化。

总体来看，现有文献对我国系统性金融风险的测度研究主要有模型法和指标法两个方面，模型法测算主要有条件在险价值、未定权益分析法、边际期望损失法等；指标法集中在先验指标法和压力指数上，其中先验指标法有FR概率法和KLR信号法，压力指数法主要有主成分分析法、信贷权重法、因子分析法、赋值法和矩阵法等。

对比各测度方法可知信号预警法多为早期研究所用模型，过于陈旧；计量模型法应用广泛，但是模型建立过程中研究假设过多，数据约束大，应用困难；因此当前主流的系统性金融风险主要是综合指数法，所得指数不只可以分析金融系统发展情况，也能进行风险监测与预警，简单清晰，可操作性强，可与其他复杂模型混用，更适合我国采用。

金融市场活动过程中产生的风险对杠杆率的影响是结构性去杠杆政策的主要依据，相关研究表明，金融体系风险累积过程中，债务变动和融资方式的选择带来的风险会对杠杆产生一定影响。在债务变动的研究上，刘一楠和王亮回分析了金融加速器运作原理，并对经济金融运行的“债务-通货紧缩”效应传导机制进行阐述，发现这两个运作机制可以通过杠杆率的升高引发；

但以纪敏等为代表的部分学者持有不同看法，认为实际经济运行中对债务的控制是不可行的，债务控制可能导致GDP增速的变缓，而且极易引发债务流动性风险。另一方面，从金融市场中融资方式变动来看，融资方式的多样化采用，可减少单一债务累积的高杠杆，在这一方面的研究上，金鹏辉等从便利直接融资方式和稳定间接融资方式出发，提出隐性担保的减少可以降低杠杆率，促进经济平稳增长；

陈锐和陈硕将融资效应的变动在非金融企业部门的传导进行了分析，发现在可控范围内多样式融资方式的开展可以减少债务过度累积，规避债务危机，降低杠杆效应。关于金融杠杆率对系统性金融风险影响效应的研究主要集中在影响的直接效应和间接效应上。

研究表明，金融市场结构、资产价格等金融市场波动引发的金融杠杆升降会直接影响金融系统性风险，正如Poledna的结论所言，金融机构多样性和机构间的复杂网络将致使小型经济波动，进而引发极高的金融杠杆，金融部门风险攀升，Park四研究表示回购市场对资产价格波动的脆弱性将导致顺周期的银行杠杆，而且随着银行杠杆的顺周期性增强，金融周期也变得更加剧烈和严峻，造成金融不稳定。

而银行杠杆率对系统性金融风险影响过程中的中介因素研究主要集中在风险溢出和盈利能力上，Shahchera从金融系统的银行部门的角度出发，发现杠杆使金融机构能够增加其潜在利润，减少其在特定财务状况下的损失，从而起到规避风险的作用，Yang的和黄倩等充分研究了金融杠杆变化在金融市场系统性风险的形成机制过程中的中介溢出效应。

此外部分研究在金融杠杆效应分析过程中，用其他金融指标表示杠杆效应，取得了一定成果，主要有Po-Hsin四选择用贷款标准与杠杆率的综合指标来分析杠杆因素对金融风险的影响；戴金甫将杠杆率和资本充足率做对比，研究在不同资产质量下，二者的变动对系统性金融风险的影响，而徐杰与董招娣和林春艳用不良贷款率指标来表示金融风险，分别通过研究金融体系债务水平和风险页献度来分析杠杆率的影响效应。

综合来看，前人对金融杠杆率与系统性金融风险的影响研究着重于杠杆率与系统性金融风险之间存在的非线性关系以及金融部门杠杆率对金融风险的直接效应上。主要把金融杠杆率的衡量作为创新点，在资产负债表的基础上，考虑到各种宏微观因素，从区域角度进行指标的构建，再研究其对风险的影响，从而提出风险规避政策。

对比来看关于金融杠杆与风险的影响机制研究相对较少；对金融风险对杠杆率的反馈效应研究不足。关于系统性金融风险对经济增长的研究主要从系统性金融风险和金融危机预测角度分析风险传导机制。Gianni基于实际活动和财务健康指标密度，研究了系统性实际风险表现和未来风险预测问题，通过压力测试衡量了系统风险指标对标准宏观经济和银行业理论所确定的结构性冲击的反应动态。

He利用主成分分位数回归方法，从15种常用的系统风险度量中收集信息，构建了系统金融风险指数，并发现该指标能够准确预测后续冲击对我国实体经济的影响分布。Mazzocchetti构建了整合了银行的表外资产的、可以评估金融体系失衡程度的系统性风险的指标，基于代理的信贷经济模型分析发现，证券化的不断推进极易造成金融体系不稳定，从而蔓延至其它经济部门。

武晓婷基于主要成分分析法度量经济金融化综合性指数，并应用TVP-VAR模型分析发现，金融化冲击对宏观经济中产品缺口和通货膨胀问题具有显著时变效应，且“价格效应”比“产出效应”更显著。

另一方面，关于其他社会经济因素对系统性风险的影响研究也愈发丰富。Qin等发现经济增长必须客观地以特定动能为支撑，进入新时期，经济增长所依赖的增长动能逐渐逆转，引发重大金融风险的潜力很大，极易造成金融系统性风险。

Li等通过对经济运行中财务风险指标进行度量，构建面板向量自冋归模型，利用脉冲响应函数分析可变滞后期数对系统性金融风险的影响，发现投资者

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