这几年大火的私募里，有一类是收益率特别吸引人的类型，3年6倍、5年0倍不在话下，这类产品让人非常纠结，到底可不可以买？这类基金高收益大概率是来源于集中持股及使用杠杆，根据盈亏同源的原理，这类基金有高收益，肯定也有高风险。如果做好亏掉大部分本金的心理准备，说不定也能享受到一年一两倍的收益。所以能不能投资，就是一个见仁见智的问题。

本文重点探讨下这类产品通常会蕴含的风险，前两个风险主要看大家的风险偏好能否接受，后一个风险关键在于能否鉴别产品存在明显问题。

一、集中持股的风险。

基金经理集中持股，希望逮到一只牛股或一个板块，借此提高基金业绩，但这也往往意味着风险。

如果集中到某行业或只持有几只股票，在非熊市的时候，遇到行业系统性风险，再牛的股票也可能下跌50%，如最近的互联网、医药，集中持有这类股票的基金净值回撤几十个点也很正常。

举例子，年成立XX私募是集中持股的模式，重仓持消费、互联网、制造业等行业，有不少投资者在它高光时刻买入，但现在最大回撤已经超过30%，这些投资者现在是什么持有感觉，大家是可以预见的。

另外，由于这类深度投研风格的基金经理，长期就

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