A股度过了足以载入史册的一周，我之前还说俄乌局势关A股什么事，事实证明我还是图样图森破了。虽然直到现在，我依旧觉得俄乌局势并不是这次A股向下破位的主因。光从行情走势看俄乌局势缓和，A股本周的反弹是滞后的。相对的，原油和黄金从上周开始就见顶回落了。在市场里，不要看人怎么说，要看人怎么做。A股本周短期见底，拐点发生在3月16日（周三），周三发生了什么？周三，出现了政策底。从周三开始连续3天的反弹，指数层面很强势，机构资金大量的回流抄底权重。所以我想，市场下跌的主要原因还是在于疫情对经济的影响。美国那边通胀压力山大，2月CPI上涨7.9%，创下40年新高，PPI上涨10%，需求旺盛，供给短缺。所以联储急于加息，希望通过高利率压制需求来控制通胀。美联储的政策框架虽然复杂，但实际上只有失业率和通胀两个KPI。美国劳工部3月4日公布的数据显示，2月美国失业率降至3.8%，好于市场预期。因此美联储的短期重心就是通过加息来压制需求，缓解通胀。但是另一方面，美国仍然是全世界最大的消费市场，美国的需求被压制，会影响到其他国家的出口。过去的两年里，国内制造业受益于海外疫情的反复，出口动能非常强。从结果上来看，我们是受益的。也正是由于出口比较强，我们才有窗口期来调控地产的杠杆风险和互联网的反垄断监管。但盈亏同源，客观上，地产和互联网对经济的贡献是非常大的。一方面带动上下游产业，地产一直是投资大户，互联网间接带动的就业也不少，平台经济虽然有问题，但是外卖小哥的收入相比在工厂流水线上还是要高了不少的。另一方面，从事地产和互联网的也都是相对的高收入群体，调控也影响到了从业人员的收入，削弱了消费。2月金融数据不尽如人意，居民部门和企业部门的投资意愿都太弱。大家信心不足，没有信心就不敢消费，没有消费也就没有投资意愿。经济是一个大循环，一环扣一环。

说到底，市场是在担心基本面下滑的风险，担心宽松的效果。机构在杀业绩之前，先通过杀估值来避险。实际上，还是个对未来的信心问题。而政策的拐点是扭转这一切的开始。

江城子非鱼

好好学习，天天向上

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